美国大选后ETF将成为比特币最大影响因素

　　2024年1月，比特币现货ETF获得批准后，华尔街巨头们持有的比特币市值达到约600亿美元。比特币首次大规模对接传统金融系统，成为资产组合配置的一部分，这只是一个开始。

　　当前，全球金融、贸易、科技和军事等领域变幻莫测。各国债务高企，传统金融系统，尤其是法币系统岌岌可危。相对而言，加密金融体系正蓬勃发展，成为全球焦点，未来的发展潜力巨大。

　　近期，黄金价格突破历史高位，达到2480美元/盎司。市场对美联储降息的预期不断上升，部分交易员押注特朗普再次当选美国总统。此外，市场也担心不确定性的“金融灾难”，提前进行避险操作，黄金成为首选资产。

　　ShapeShift创始人Erik Voorhees警告称，美国国家债务将引发灾难性后果，预计债券市场将崩溃。他主张比特币是防范金融灾难的保障，并敦促特朗普及其副总统人选为加密货币创造宽松环境，以应对即将到来的金融危机。他强调，无论在特朗普还是拜登政府的领导下，美国国债每年预计增加至少1万亿美元，比特币可以通过经济博弈论防止货币贬值，成为一种稳定的力量。

　　BTC正在传统金融体系愈加混乱的背景下焕发光芒。

　　目前，大型实体持有约490万BTC，相当于比特币流通供应量的25%。其中，中心化交易所和ETF托管人持有最大份额。机构级托管人和ETF进入市场，对比特币价格行为的影响力显著增加。11只新的美国现货ETF累计持有约90万个 BTC，成为第二大比特币池。目前大型实体持有比特币的分布：中心化交易所300万BTC；美国ETF余额90万 BTC；矿工705,000 BTC；政府实体207,000 BTC；Mt.Gox受托人：139,000 BTC。

　　矿工历来是卖方压力的主要来源，但他们的供应相关性在每次减半事件后下降。过去12个月的矿工净流量显示，每周的总余额变化约为±500 BTC。矿工净流量与中心化交易所和ETF链上钱包的净流量比较，可以看到后两个实体通常出现更大的±4K BTC波动，表明它们的市场影响力比矿工大4到8倍。

　　相对于政府卖方、ETF流出和交易所存款量，矿工的卖方压力较小。中心化交易所存款仍然是卖方压力的最大且最持久的来源。通过投资者锁定的已实现利润和损失的规模，可以看到大量需求支撑了涨势，随后是一段压缩和盘整期。这表明过去3个月供需之间正在建立的平衡。尽管市场从高点回调了超过-25%，已实现损失没有显著增加，表明恐慌有限，也就是说长期持有者依然坚定持有。

　　StarEx观察最近的行情走势和ETF资金流动发现，ETF在回调时买入，在上涨后停止买入甚至卖出，这些变化都对行情产生较大影响。美国大选后的政策变化和ETF批准使得比特币在传统金融系统中的地位大幅提升，成为应对金融不确定性的重要资产。

　　ETF的作用越来越大，不排除美国大选后启动第二波涨势。